Forfaiting

El Forfaiting es una modalidad de financiación de exportaciones que consiste en el descuento sin recurso, por parte de una entidad financiera, de los derechos de cobro de una serie de efectos mercantiles que el exportador recibe para instrumentar el pago diferido de operaciones comerciales de compra/venta. Los instrumentos susceptibles de ser financiados son las letras y los pagarés, ambos con el aval de bancos de primera línea. El plazo admitido suele ser de entre 6 meses y 5 años.

Aspectos diferenciales del forfaiting

  • Liquidez inmediata sin que repercuta en la capacidad crediticia del exportador.

  • Una vez aprobada la operación, la Entidad Financiera abona inmediatamente el importe sin ocupar sus líneas de crédito y en la modalidad de descuento sin recurso.

  • Elimina los riesgos de cambio y de impago, y la carga financiera en balance.

  • Tipos de interés de descuento fijo para todo el periodo.

  • Reducción de los controles y las tareas administrativas de la deuda en divisas.

Diferencias entre el forfaiting y el factoring

 

Forfaiting

Factoring

Servicios

Financiación

 

Financiación y otros

 

Bienes financiables

Normalmente bienes de equipo

 

Normalmente existencias, bienes intermedios y productos de consumo

 

Plazos

Puede llegar hasta 7 años

 

Rara vez excede de 180 días

 

Ámbito

Normalmente operaciones de comercio exterior

 

Operaciones interiores y de comercio exterior

 

Número de operaciones

Se estudia caso por caso

 

El limite se fija analizando al cliente importador

 

Recurso

Sin recurso

 

Con y sin recurso

 

Documentos

Básicamente letras y pagarés

 

No requiere documentos concretos

 

Relación con el exportador

Esporádica o nula

Habitual

Forma de disponer de la financiación

Por todo el importe o por una parte del mismo, fijado previamente

 

Flexible: una vez cedido el crédito puede disponerse de financiación en el momento que desee y por el importe elegido.

 

¿Qué beneficios se pueden obtener del forfaiting?

El primero y más importante es la eliminación del riesgo (tanto el riesgo político y comercial, como el riesgo del tipo de cambio). Aumenta la ventaja competitiva de la empresa permitiendo el pago aplazado a sus clientes y mejora su cash flow eliminando deuda del balance y cobrando al contado permitiendo el pago aplazado de sus clientes.

Al importador le proporciona comprar bienes bajo los plazos que le sean más convenientes. 

¿Cuál es el coste que tiene el forfaiting?

Hay que distinguir entre los costes que se derivan de la tasa de descuento y los costes que se derivan de las comisiones.

El interés de la tasa de descuento se fijara en función del interés que este vigente en el mercado en el momento de la operación. Por otro lado, las comisiones más frecuentes que podemos encontrar son:

  • Comisión de compromiso

  • Comisión de opción: Esta se da en el caso en que el banco realice una oferta en firme al exportador antes de que se cierre la operación.

  • Comisión de penalización: Surge cuando el cedente no pone a disposición del forfaiter los documentos requeridos en la fecha que se hubiera acordado.

Metodologías de descuento del forfaiting:

Existen dos metodologías usadas en el mercado de forfaiting, estas son:

  • Straight discount: En la cual el valor actual del descuento se obtiene descontando los intereses al valor nominal del crédito. Se utiliza en el mercado primario.

  • Discount to yield: Es más complejo que el anterior, en este caso el descuento se aplica sobre la cantidad adelantada.

Ventajas, inconvenientes y operaciones recomendadas

Ventajas e inconvenientes del forfaiting

Ventajas financieras para el exportador:

  • Máxima liquidez

  • Hace posible la financiación del 100% de la operación.

  • No consume líneas de crédito bancario.

  • Facilita la transferencia del coste financiero de la operación a la empresa importadora extranjera.

  • No exige provisiones a la empresa exportadora.

  • Reduce la estructura administrativa de la empresa, al no tener que gestionar una cartera de clientes.

Ventajas comerciales para el exportador:

  • Permite superar las limitaciones existentes en el crédito oficial a laexportación por motivos como el país de destino, importe, plazo de laoperación o exceso de material extranjero.

  • Evita la necesidad de un seguro de crédito.
    Es instrumento muy adecuado para financiar stocks a distribuidores en el país de destino de la mercancía exportada por la empresa.

  • Permite a la empresa exportadora adoptar una estrategia comercial agresiva en la apertura o en el mantenimiento de mercados en los que acaba de introducirse.

Inconvenientes para el exportador:

  • Elevado coste.

Ventajas para el importador:

  • Posibilidad de ajustar los pagos con las previsiones de ingresos.

  • El importador puede obtener financiación por el 100% de la operación, sin necesidad de realizar pagos anticipados.

  • Tipo fijo a lo largo de toda la operación.

  • Acceso a financiación a medio y largo plazo, que en otras circunstancias sería elevada o inaccesible en el mercado local.

Operaciones recomendadas para el forfaiting

El forfaiting no siempre resulta la alternativa financiera más adecuada, bien porque la documentación que lleva aparejada no es negociable, bien porque los plazos de pago y/o de disponibilidad del crédito no se ajustan. Sin embargo, el forfaiting es especialmente recomendable para las siguientes operaciones y tipos de bienes:

Operaciones

  • A medio o largo plazo

  • Con países emergentes o en vías de desarrollo, en los que el riesgo es
    elevado.

  • Que estén documentadas mediante un instrumento transferible.

  • Que no cumplan los requisitos para acogerse al crédito oficial a la exportación:

i. Mercancía no financiable.

ii. Exceso de material extranjero o de gastos locales.

  • Necesidad de financiar el 100% del importe de la operación.

Bienes

  • Commodities (carbón, arroz, cacao…) financiados de 90 días a 18 meses.

  • Servicios (ingeniería, diseño, mantenimiento,…) financiados de 180 días a 3 años.

  • Tecnología (software, hardware, telecomunicaciones,…) financiados de 180 días a 5 años.

  • Capital fijo (maquinaria, generadores, tractores,…) financiados de 2 a 7 años.

  • Plantas llave en mano financiadas de 3 a 7 años.

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